大家好，我是水皮，歡迎來到ESG會客廳，我們今天跟大家聊一聊中國本土的“三本之王”——中教控股。

教育在中國是一個全民都關(guān)注的話題，也是一個巨大的市場。以新東方為代表的教培行業(yè)，只是這個市場的一部分，其實還有一個隱秘的群體，就是“高等教育集團(tuán)”。

那么，什么是“高教集團(tuán)”呢？就是指手中擁有合法合規(guī)能夠被認(rèn)證的，能夠發(fā)放高等教育文憑院校的商業(yè)機構(gòu)，也就是我們一般所說的民辦大學(xué)。

“三本之王”

眾所周知，1999年擴招后，各大公立院校紛紛引入民間資本，一大批教育集團(tuán)應(yīng)運而生，到2021年底，共計有22家高教集團(tuán)在港交所上市，旗下各類學(xué)校覆蓋了全國24個省級行政區(qū)，從大專到二本覆蓋面不一。如果算上還未上市的，覆蓋面可能會更多。

其中，作為港股民辦高校市值最高、擁有學(xué)校最多的企業(yè)，就是中教控股，它長期以來被人稱為“三本之王”。

它目前的股價在10港元左右，總市值為243億港元；在最新發(fā)布的上個財年的業(yè)績中，營收47.6億元，凈利潤19.36億元，凈利潤率達(dá)到40%，毛利率約為58%，應(yīng)該講，比賣水的農(nóng)夫山泉還要厲害。

那么這樣的營收，主要來源于它手中運營的14所民辦高校及職業(yè)院校，其中2所在海外，在校學(xué)生人數(shù)高達(dá)30.45萬人。

超30萬的在校生人數(shù)，是個什么概念呢？這個規(guī)模，大體是清華大學(xué)的5倍多，北大的7.5倍，高?！熬逕o霸”鄭州大學(xué)的4倍多。

家族共治模式

有意思的是，這樣規(guī)模的教育集團(tuán)，起家的規(guī)模很小，而且是一個共治的模式。

它的掌舵者是于果和謝可滔兩大家族，我們目前查不到這兩大家族是否有親屬關(guān)系。

資料顯示，1999年，于果在江西成立藍(lán)天職業(yè)技術(shù)學(xué)院，謝可滔在廣東成立廣東白云職業(yè)技術(shù)學(xué)院。2007年，兩家學(xué)院實行共同管理和控制，開啟“共治”。

于果、謝可滔兩家的股比、職位、待遇的分配上，幾乎完全平等，各持股37.13%。

除了股權(quán)、薪酬平等外，在董事會中，兩家也保持著微妙的平衡。我們看到在中教控股的董事會中，負(fù)責(zé)日常運營的執(zhí)行董事有4位：于果、謝可滔、喻愷、王睿。

其中，于果、喻愷為父子關(guān)系，謝可滔與王睿，則為舅甥關(guān)系，兩組都是“一老一少”的搭配，各自代表自己家族的利益。

資本的力量

在這種共治模式中，2017年中教控股在香港上市，上市之初，中教控股旗下僅有3家高校。

上市之后，不斷從資本市場募集資金，IPO加上三輪配股，累計獲得超過80億港幣的資金，用于擴充并購。

2018年至今，三年多的時間，中教控股花費95.8億元先后收購了10多家高校。大肆收購的效果是顯而易見的：集團(tuán)層面招生數(shù)量水漲船高，學(xué)生人數(shù)從8萬人增長到30萬人，營收規(guī)模也與日俱增。

可以說，兩個家族的共治模式建立了中教控股，而中教控股之所以能成為“三本之王”，還在于借助了資本的力量。

但是，怎么說呢？做完這期節(jié)目，水皮感覺有點別扭，教育怎么成了一門生意，怎么如此的暴利?。磕闶遣皇且灿X得有點別扭？什么地方有點不對勁呢？