本文由無冕財經(jīng)（wumiancaijing）原創(chuàng)發(fā)布

作者：海棠葉

編輯：陳澗

設計：嵐昇

實習生：鄧穎茵

618前夕，友商密謀促銷大計，國美靜悄悄。

濺起一些水花的是，虧損、裁員降薪、與供應商打口水戰(zhàn)等消息。

以及黃光裕一如既往的“狼性”，比如據(jù)《經(jīng)濟觀察報》報道，多位國美員工采訪反饋，老板黃光裕經(jīng)常工作到半夜三四點；自從其回歸之后，加班也明顯變多了。

“力爭用未來18個月的時間，使國美恢復原有的市場地位。”中國前首富黃光裕被帶走的那一年，才39歲，歸來依舊意氣風發(fā)地奮斗著。

一向強韌的黃光裕不會承認失敗，難的是，這條路漸行漸遠，同行人漸少，看好者也愈少。

壞消息不斷

國美人久違地“相聚”在職場交流平臺。

“國美真是行業(yè)標桿公司，裁員合同當天簽完，賠償遙遙無期，連個離職證明電子版開了半個月也沒開出，現(xiàn)在社保也交不了，公司還不給交，入職這樣的公司輕則妻離子散，重則傾家蕩產(chǎn)，已拉黑，再也不會考慮國美任何機會。”5月17日，一則關(guān)于國美裁員的消息引發(fā)關(guān)注。

在此之前，有認證為“真快樂員工”的用戶爆料，國美裁員50%；也有員工透露，裁員涉及總部、7個子公司。

據(jù)Tech星球報道，零售電器已經(jīng)年前年后裁了3波，“真快樂”也在裁中臺技術(shù)部門的員工。打扮家則被曝從去年600人裁到今年內(nèi)100人的規(guī)模。

另據(jù)21世紀商業(yè)評論報道，“4月以來，國美內(nèi)部在推進人員瘦身。一位國美被裁員工稱，盈利項目裁員50%，不盈利的全裁?！?/p>

沒被“畢業(yè)”的國美人，也陷水深火熱中。

“現(xiàn)在房貸2萬，真的活不起了，逼死我，我就去國美潤鵬大廈最高層跳下去?！?月8日一位疑似國美員工發(fā)帖稱，“這個月北京朝陽居家辦公，國美要求員工每天30%居家辦公，剩下的人只許調(diào)休或者請事假，變相扣工資?！?/p>

另一位國美電器員工印證了這點，“國美已經(jīng)兩個星期強制休事假了，一分錢不發(fā)且一周7天都安排活干?！倍鴵?jù)了解，“國美有規(guī)定，請事假超過15天，半年獎金取消?！?/p>

壞消息不止于此。

5月8日，有消息稱，因經(jīng)營受到疫情嚴重影響，國美計劃緩繳旗下7家公司員工的5月、6月的住房公積金。

對此，國美迅速回應稱目前全公司社保公積金為正常繳納，但也承認其正在按流程申請公積金緩繳。

現(xiàn)在的國美，資金鏈吃緊。

4月25日，家電品牌惠而浦發(fā)布公告稱，因國美拖欠貨款8236萬元終止與其合作。最新消息是，惠而浦已就國美拖欠貨款一事向北京朝陽區(qū)人民法院提起訴訟，并獲立案。

此外，據(jù)媒體報道稱，數(shù)家代理商透露，從去年10月開始，國美拖欠了十余家為“真快樂”做過拉新業(yè)務的代理商，共計2900多萬元的拉新貨款未予結(jié)算。

而在4月中旬，國美濟南分部的員工被曝毆打美的員工，美的發(fā)函撤出該分部并停止供貨。

過去強勢的“價格屠夫”，今天不得不面對廠商的公開叫板。

“國美電器實際情況比大家看到的更嚴重，欠廠家貨款、欠代理商服務費、欠員工工資，其實有的廠家早就停止給國美供貨了?！盜D為“真快樂讓人真不快樂”的用戶接連發(fā)帖吐槽。

資金缺口有點大

失去普通員工信任的國美，也沒有留住挖來的高管。

2020年底，前百度COO向海龍加入國美，擔任國美在線CEO，不到一年被曝已事實上“離職”；2021年下半年，黃光裕大張旗鼓拉來阿里系曹成智、胡冠中和丁薇，目前僅剩擔任真快樂COO的丁薇。

黃光裕回歸一年，國美退回十多年前。

年報顯示，2021年，國美營收465億元，非常接近黃光裕入獄那一年，2008年，國美營收459億元。

不同的是，2021年，國美凈虧損44億元，而2008年國美盈利11億元。

這是國美營收連續(xù)下降的第五年。

▲國美零售近年來業(yè)績情況。

財報顯示，2017年-2020年，國美的營收分別為716億元、644億元、595億元、441億元， 營收增速從-6.68%降至-25.83%。

凈利潤來看，2017年-2021年，國美零售歷年凈利潤分別為-4.5億元、-48.9億元、-25.9億元、-69.9億元、-44億元，換言之，5年里，國美零售虧損超過193億元。

而在GMV規(guī)模上，去年國美零售GMV為1469億元，距離黃光裕的萬億目標差了6個國美。

除此之外，活躍用戶數(shù)上，國美與阿里、拼多多、京東等不在一個量級上。

2021年，國美在線年活躍買家約1684萬人，而京東的約為5.7億人，是其4倍，拼多多則達8.69億人，是其數(shù)十倍。

真快樂、國美家、折上折、小美幫幫等一系列黃光裕力推的新APP，似乎沒有真正意義上帶來有效的流量。

“財報里面關(guān)于真快樂APP的數(shù)據(jù)含水量極大，員工每個月都有硬性拉新和點擊任務，至于員工怎么完成的，某寶搜‘真快樂拉新’一站式幫國美員工解決APP拉新及各種任務?！鼻笆鰡T工爆料稱國美強制員工刷單。

據(jù)其透露，“正常一個月4k工資的員工，實際工資3k，因為其中一千塊要找黃牛買數(shù)據(jù)，從上到下的領(lǐng)導，為了討黃光裕開心，對于下面人找黃牛買數(shù)據(jù)全都視而不見。”

員工“自掏腰包”，換來的卻是下滑的市場份額。

《中國網(wǎng)絡零售B2C市場季度監(jiān)測報告》顯示，2021年一季度，萬億中國網(wǎng)絡零售B2C市場里，天貓、京東、蘇寧易購位列前三，分別占據(jù)63%、26.5%和4.6%，真快樂的市場交易份額為0.4%，排名第六；到了第二季度，真快樂下降至第七位，市場交易份額僅0.3%。

業(yè)績不佳，使得國美失去了對資本市場的吸引。

截至發(fā)稿，國美的股價從去年最高點2.55港元/股跌落到0.43港元/股，市值蒸發(fā)730多億港元。

嚴峻的是，國美現(xiàn)金流問題備受關(guān)注。

2021年末，國美現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物腰斬54%至43.78億元，而一年內(nèi)需要償還銀行借款194億元、其他借款26.3億元；應付賬款及票據(jù)規(guī)模方面，需要在2022年前三個月支付119.6億元、3-6個月支付62.6億元。

▲國美零售資產(chǎn)負債情況。

資金缺口高達358億元，黃光裕要進行的是債務與增長之間的艱難賽跑。

夫妻低調(diào)套現(xiàn)

黃光裕一直在努力。

未出獄，他就在謀劃與京東、拼多多的“聯(lián)姻”：2020年4月19日晚，國美零售宣布與拼多多達成戰(zhàn)略合作，后者以總計2億美元的可轉(zhuǎn)換債券對國美進行戰(zhàn)略投資；5月28日，京東集團宣布以1億美元認購國美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債。

來到2022年5月，黃光裕邀請騰訊、華為加入國美零售朋友圈，圍繞國美“全零售生態(tài)共享平臺”戰(zhàn)略合作，當日國美零售股價大漲10%。

底牌是國美4159家線下門店。

好光景沒有維持多久，次日國美零售股價繼續(xù)跌跌不休。

還有不到3個月的時間，就要“交卷了”，黃光裕遙望6000家門店和萬億GMV目標。

“從35年前黃老板的雄心壯志，到現(xiàn)在公司內(nèi)部業(yè)務停滯不前，人員管理雞飛狗跳中能看出，國美正在經(jīng)歷一場決定公司命脈的戰(zhàn)役中。”

——這是話題“國美是家怎么樣的公司”里比較熱的一個回復。

在633個字的留言里，答主細數(shù)了國美過去一年的斷崖式下滑表現(xiàn)，憤怒又無奈，“等等跡象均證明公司的確遇到了金錢方面的問題，否則老板也不會只顧套現(xiàn)而不去拯救股票了，畢竟要守住自己的老婆本。”

今年以來，黃光裕夫妻累計套現(xiàn)2.6億港元。

▲國美零售股價表現(xiàn)，圖片來自雪球。

港交所數(shù)據(jù)顯示，1月24日，黃光裕、杜鵑二人分別減持國美零售3000萬股股票，合計套現(xiàn)4000萬港元；4月1日，黃光裕減持國美零售4億股，套現(xiàn)2.2億港元。

此前的2021年12月22日，黃光裕則以每股平均價0.67港元減持1000萬股，套現(xiàn)670萬港元。

雖然低調(diào)套現(xiàn)，玩味的是，在作為實際控制人的夫妻二人實施減持前，國美并未作出過任何信息披露和提示。

減持的時間點，也非常微妙：1月的減持，距離國美零售發(fā)布全年虧損超40億元的財報不滿3個月；4月的減持，距離國美零售縮股的利空不到1個月。

4月20日晚，國美宣布將“擬10股并1股”，次日其股價大跌15.22%收盤。

受傷的好像只有被減薪裁員的普通員工，和被套牢的股民。