中國人民銀行微信公眾號15日消息，中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關于調整差別化住房信貸政策有關問題的通知》，為堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，全面落實房地產(chǎn)長效機制，支持各地從當?shù)貙嶋H出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，按照國務院有關部署，現(xiàn)就差別化住房信貸政策有關事項通知如下：

一、對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點，二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。

二、在全國統(tǒng)一的貸款利率下限基礎上，人民銀行、銀保監(jiān)會各派出機構按照“因城施策”的原則，指導各省級市場利率定價自律機制，根據(jù)轄區(qū)內各城市房地產(chǎn)市場形勢變化及城市政府調控要求，自主確定轄區(qū)內各城市首套和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率加點下限。

解讀分析

楊暢：降低貸款利率，有序釋放需求——對于降低首套住房貸款利率下限的點評

事件：5月15日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關于調整差別化住房信貸政策有關問題的通知》，提出，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點，二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。各城市自主確定轄區(qū)內各城市首套和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率加點下限。

點評：

1、降低住房貸款利率反映了刺激房地產(chǎn)市場需求的意圖。4月29日中央政治局會議提出，“疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”，尤其是提出要“促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”，現(xiàn)階段房地產(chǎn)市場需求相對偏弱，通過降低住房貸款利率，有利于降低住房購置成本，有利于刺激需求邊際改善。

2、降低住房貸款利率有利于消除利率剪刀差。自2021年1月以來，首套房與二套房貸款市場平均利率持續(xù)回升，近期盡管回落，但仍然高于2021年水平。需要注意的是，個人住房貸款利率仍然明顯高于一般貸款加權平均利率水平，而個人住房貸款相較于一般企業(yè)貸款，資產(chǎn)質量更好、還款風險更低，但承受了較高的風險溢價。因此，現(xiàn)階段降低住房貸款利率，有利于改變不同質量資產(chǎn)利率的剪刀差。

3、在刺激需求同時堅持“房住不炒”。該政策重點對首套房貸款利率進行調整，根據(jù)5年期LPR4.6%計算，下限在5年期LPR基礎上減20個基點，將比3月末首套房市場平均利率下降超過80個基點。而該政策強調，“二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行”，拉大了首套房與二套房貸款利差，在刺激首套房需求釋放的同時，有利于避免加大投資投機性需求。

4、因城施策有利于精準調控。該政策強調“各城市自主確定轄區(qū)內各城市首套和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率加點下限”，對于部分人口流入數(shù)量較大，住房具有剛性需求的城市，可以結合自身情況采取不同的加點方式，有利于對需求釋放進行精準調控，防止產(chǎn)生房價快速上行的壓力。

風險提示：政策變動風險，疫情反復超預期風險